一、煤炭是未來中國經濟可持續發展的重要能源保障，在中國能源供給結構中將處于重要戰略地位。
　　煤炭工業是我國重要的基礎能源產業。目前，煤炭在世界能源消費結構中的比例約占22％。隨著國際原油和天然氣價格居高不下，煤炭利用技術進步，新型煤化工和“煤制油”行業的發展，煤炭在未來中國乃至全球能源結構中的地位將快速上升。{TodayHot}
　　1、煤炭目前是世界能源供給的重要來源，在中國，煤炭在能源消費結構中處于主導地位。
　　2004年世界能源消費構成中，原油、天然氣和煤炭三大能源各占30％左右，其中，原油占36.8％，天然氣占23.7％，煤炭占27.2％，水電占6.2％，核電占6.1％。而在中國的能源消費結構中，煤炭占據了主導地位，所占比重為67.7％，石油為22.7％，水電、核電、風能、太陽能為7％，天然氣所占比重僅為2.6％。
　　2005年中國能源消費總量達到222，468萬噸標準煤，一次能源生產總量206，324萬噸標準煤，發電量24，146億千瓦小時，均居世界第二位。當年新增發電裝機容量達7000萬千瓦。在能源消費結構中，煤品燃料占68.7％，油品燃料占21.2％，天然氣占2.8％，水電、核電和風電占7.3％。{HotTag}
　　在我國，電力、冶金、化工和建材4個行業是主要耗煤產業，四大行業煤炭消費量約占總消費量的70％左右，其中，電力行業煤炭消費量（動力煤）占總消費量的50％以上。從火電、鋼鐵行業的產能增量釋放來看，需求仍舊非常旺盛；而煤變油、煤化工的發展，將對煤炭需求結構產生戰略性的影響。隨著國民經濟的發展，國內煤炭市場在今后很長時間內仍存在著較大的需求空間。
　　2、有限的石油資源將使煤炭在未來全球能源供給中再次成為最重要的能源資源，煤炭在能源戰略中的地位將呈現上升趨勢。
　　從全球范圍看，由于石油資源儲量相對有限，煤炭資源相對豐富，隨著煤炭利用技術進步，未來國際市場對煤炭需求將以較快速速度增長。以目前的開采速度計算，全球石油儲量可供生產40年，天然氣和煤炭則分別可以供應65年和162年。
　　世界能源需求總量將在未來20多年中大幅增長，其中對石油、天然氣和煤炭的需求增幅巨大。假定從2005年至2030年間世界經濟年均增長率為1.6％，那么，與2004年相比，到2030年，世界石油需求總量將由39.4億標準噸增長到55.75億標準噸，增幅為4.1％；煤炭需求總量將由27.73億標準噸增加到44.41億標準噸，增幅為60％；天然氣需求總量將從23.02億標準噸增加到38.69億標準噸，增幅為68％。這就是說，未來煤炭資源在全球能源供給中的地位將上升。
　　為了滿足經濟增長的需要，全球2004至2030年間的能源投資總額估計將超過20萬億美元。報道說，隨著發展中國家人口的增長，其能源需求占世界能源總需求量的比重將不斷增加，由2004年的40％增加到2030年的45％。國際能源署的有關數據指出，2004年發展中國家的能源需求量為44.8億標準噸，到2030年將增加到76.5億標準噸。
　　3、中國能源資源稟賦條件決定了在未來中國能源供給中仍然處于重要地位。
　　從2006年到2020年，中國將實現全面小康的目標。這15年也是中國工業化和現代化的重要時期。預計未來15年GDP的年均增長速度保持在7.5％，到2020年GDP總量將由2005年的18萬億元增加到54萬億元，按現行市場匯率計算，折合6.7萬億美元；人均GDP將由2005年的1700美元提高到4800美元。改革開放以來27年能源消費的彈性系數平均為0.54，今后15年按0.5計算，能源消費年均增長速度按3.75％計算，到2020年，中國能源消費總量大約將達到38億噸標準煤。
　　據BP2006年的世界能源統計報告，中國的石油、煤炭、天然氣的儲？比分別為16年、52年、47年。雖然天然氣及可再生能源在最近幾年發展很快，煤炭將作為唯一可以長期依賴的常規能源，但今后一段時間里，依然占據我國能源結構中的主導地位。
　　4、煤炭是確保中國未來20年經濟可持續增長的戰略資源，其經濟價值將在未來穩步提高。
　　能源是人類社會生存和發展的重要物質基礎。尤其是工業革命以來，世界各國經濟社會發展同能源的關系越來越密切。一方面，能源對經濟發展有著重要的支撐作用。人類利用能源的每一次進步，都推動了經濟社會的發展，反過來又拓展了能源利用的領域。另一方面，能源對經濟發展有很強的約束作用。能源的承載能力制約著經濟增長的速度、結構和方式。
　　目前，全球每年生產和消費的能源總量已經超過100億噸標準油，其中90％左右是化石能源。改革開放28年來，中國經濟持續快速健康發展，能源建設和節約取得顯著成就。上個世紀最后二十年，中國實現了能源總量翻一番，經濟總量翻兩番的目標。中國煤炭資源豐富，煤炭是我國能源的主體。在能源生產結構中，煤炭占76％；在能源消費結構中，煤炭占68％。因此，我們有條件主要依靠國內來保障能源供給。
二十一世紀的頭20年是中國經濟社會發展的重要戰略機遇期。根據國際經驗，這一時期是實現工業化的關鍵時期，也是經濟結構、城市化水平、居民消費結構發生明顯變化的階段。按照“十六大”提出的全面建設小康社會的目標，到2020年中國實現經濟翻兩番。在確保中國經濟未來20年發展中，煤炭在中國能源消費結構中的主導地位不會發生明顯的改變，煤炭資源將是一種非常重要的戰略資源，煤炭資源的經濟價值將在未來得到不斷提高。

二、2006年煤炭行業：產量、收入和利潤繼續保持高速增長，行業盈利水平處于高位運行。
　　據國家煤礦安全監察局調度中心統計，2006年1-10月份全國原煤產量完成176528萬噸，同比增加13284萬噸，增長8.1％，增速略低于9月末水平。其中，原國有重點煤礦原煤產量完成92336萬噸，同比增加9322萬噸，增長11.2％，增速比上月末下滑0.4個百分點；原國有地方煤礦原煤產量完成24069萬噸，同比增加296萬噸，增長1.2％；原鄉鎮煤礦原煤產量完成60123萬噸，同比增加3666萬噸，增長6.5％，增速繼續加快。
　　2006年10月原國有重點、國有地方和鄉鎮三大類煤礦累計原煤產量占全國的比重分別為52％、14％、34％；上述三大類煤礦占全國原煤產量增加量的比重分別為70.2％、2.2％、27.6％。預計全年煤炭需求將比上一年增加1.2億噸左右，2006年的煤炭產量在23.5億至23.6億噸。
　　與此同時，2006年10月份煤炭行業產品銷售收入和利潤總額均延續了上半年的較快發展勢頭，但增速均呈現同比下降。1-10月份，煤炭行業共完成產品銷售收入5614.8億元，同比增長24.55％，增速與今年前9個月基本持平，但低于去年同期20.43個百分點。同時，全行業共實現利潤總額523.2億元，同比增長17.09％，增速低于去年同期65.39個百分點，但高于今年前9個月水平，延續了2006年年初以來利潤加速增長的趨勢。
　　綜上所述，2006年以來，煤炭產需規模大于年初預期，但產需增幅仍有明顯回落。由于煤炭需求大于預期、鐵路運輸瓶頸制約、煤炭資源整合和煤炭企業市場理性增強等原因，煤炭市場保持著基本平穩的運行狀態。總體上看，2006年煤炭行業供求關系仍然處于基本平衡狀態，煤炭價格仍然在高位運行，行業盈利保持高水平。
　　三、2007年煤炭行業：煤炭資源供給快速增長，但煤炭需求快速增長，煤炭供求維持均衡狀態；同時，政策性成本上升將推動煤價上升，煤炭行業盈利水平將保持穩定。
　　近幾年來，在經濟快速增長和高耗能工業的快速發展的拉動下，我國煤炭行業也處于快速增長狀態，行業盈利水平迅速提高，從2006年煤炭行業運行情況看，煤炭行業產量、收入和利潤總額均保持快速增長，銷售利率仍然處于高位。2007年煤炭行業將處于何種狀態主要受制于以下因素：
　　1、煤炭供給：在前期煤炭行業固定資產投資快速增長影響下，行業新增產能快速增長，煤炭產量快速增加。
　　2001年以來，我國能源需求出現突變性增長，尤其對煤炭的需求更為明顯，因而促使了各地煤炭行業投資的迅速增加，2003～2005年煤炭行業固定資產投資增幅約在40％以上，全國每年新增加的煤炭生產能力在2億噸以上。煤炭固定資產投資經歷5年多的快速增長，建設規模不斷擴大，產能迅速增加。隨著前幾年的項目陸續投產，今后幾年煤炭產量將集中釋放。中國煤炭工業協會統計顯示，2001年至2006年10月，我國煤炭業已經完成固定資產投資總額3005億元，絕對量比前九個五年計劃時期的投資總和還多555億元。2006年上半年中國煤炭固定資產投資規模同比增長48％。全國在建煤礦項目1563個，總規模6.53億噸，加上改擴建和資源整合，合計約8.3億噸，現有煤炭生產能力和在建規模合計達30億噸。
　　經中國煤炭工業發展研究中心最后確認，2005年煤炭行業產量為22.05億噸，相比2000年增長69％左右，年均增長11％左右；小型煤礦數量減少約5000多處，全國大中型煤礦產量所占比例上升約7個百分點，達到54％。預計2006年煤炭產量達到23.5-23.6億噸。由于2007年基建礦進入投產高峰期，產能將較大幅度增加，預計年產量新增1.3億噸左右；2007年煤炭產量將達到25億噸左右。
　　2、“問題煤礦”的關閉力度加大及控制煤礦超負荷生產等措施將在一定程度上減少我國煤炭生產能力。
　　雖然近幾年來，我國煤炭行業在"高利潤"的刺激下，固定資產投資快速增長，由此導致在建煤炭生產能力的快速增加，但與此同時，由于我國煤炭產量中相當部分來自缺乏安全生產保證的地方和鄉鎮煤礦。如，2006年前三季度，全國原煤產量累計完成157051.2萬噸，同比增加12189.5萬噸，同比增長8.4％。其中：國有重點煤礦原煤產量完成83129.3萬噸，同比增加8651.5萬噸，同比增長11.6％；國有地方煤礦原煤產量完成21529.9萬噸，同比增加523.2萬噸，同比增長2.5％；鄉鎮煤礦原煤產量完成52392.0萬噸，同比增加3014.8萬噸，同比增長6.1％。國有重點、國有地方和鄉鎮煤礦占全國原煤產量比重分別為52.93％、13.71％、33.36％。其中，鄉鎮煤礦安全生產缺乏保障，安全生產能力不足。
    據有關資料顯示，在現有我國煤炭行業中，小煤礦比重嚴重過高。2004年整頓前，我國共有小煤礦2.3萬個，占全國煤礦總數88.9％，平均單井規模僅為4.2萬噸／年產，全國煤礦從業人員超過552萬人，人均年產煤炭不足400噸。經過整頓后，我國目前尚有小煤礦1.7萬處，其中年產3萬噸以下礦井約占三分之一。小煤礦產量占全國煤礦三分之一，事故死亡人數卻占全國煤礦三分之二。根據初步規劃，小煤礦數量將控制在1萬處以內。
　　國家煤礦安全監察局局長趙鐵錘4日說，我國計劃在今明兩年關閉4861處小煤礦。據國務院安委會辦公室下發的《關于落實2006-2007年關閉礦井計劃目標的通知》，中國2006年將關閉小煤礦2652處，2007年將關閉2209處。
　　由于目前我國小煤礦存在嚴重的安全生產隱患，我國政府加大對小煤礦整頓和關閉的力度，國家安全生產監督管理總局局長李毅中說："到明年上半年已經關閉接近6000個基礎之上，可能還要再關達到3000個左右，經過努力以后，我們可以到2008年上半年關閉小煤礦超過1萬1千個。"此外，據有關部門測算，全國過去大約有2.8萬座煤礦，每個礦每月超產100噸，一年為1200噸，一年超產約3000多萬噸，而大煤礦一年超產百萬噸是一盤小菜，有人估計超產不報的煤炭一年不下5000萬噸。2006年11月28日國家發展和改革委員會、國家安全生產監督管理總局、國家煤礦安全監察局《關于嚴格審查煤礦生產能力復核結果遏制超能力生產的緊急通知》以控制現有煤礦的生產能力，制止煤礦企業超負荷生產。
　　3、隨著中國經濟快速增長，預期"十一五"期間國內煤炭需求將繼續保持快速增長。
　　煤炭需求與國民經濟增長和固定資產投資增長存在密切聯系。目前煤炭產品的直接市場主要是電力、鋼鐵、建材、化工四大行業及生活服務為出口。按照2004年的結構，它們分別占煤炭市場的50.8％、14.5％、16.4％、5.8％和10.6％、4％。其中，電力行業耗煤占了煤炭市場的半壁江山，其中，發電占90％，供熱占10％，鋼鐵行業對煤炭的需求75％是煉焦煤，其余是燃料煤，建材行業對煤炭的消耗量中，水泥占51％，墻體材料占26.4％，石灰占6.86％，玻璃、陶瓷等占15.72％，化工行業中化肥占62％，基本化學原料占20％，其他子行業占18％。
　　據統計，2005年全國原煤產量211261萬噸，同比增加15667萬噸，增長8.0％。其中：國有重點煤礦10.3億噸，增長10.5％；國有地方煤礦10.8億噸，增長5.8％；鄉鎮煤礦7.9億噸，增長8.3％。在國家宏觀政策調控和市場因素的影響下，全年商品煤銷量20.4億噸，增加1.9億噸，增長8.1％，2005年全國煤炭出口下降，共出口煤炭7107萬噸，同比減少1461萬噸，下降17.1％，煤炭進口2617萬噸，增加747萬噸，增長40.1％，2005年中國煤炭凈出口4551萬噸，年末全社會煤炭庫存1.4億噸，比年初增加3623萬噸。
　　中國不但是世界上最大的煤炭生產國，同時也是世界上最大的煤炭消費國，約占世界煤炭消費總量的30％。據統計，我國1985-2005年煤炭消費量對國民經濟的平均彈性系數為0.53。"十一五"期間，我國國民生產總值增長速度約為7.5-8.5％，年均煤炭消費增長量約為4-4.5％。2005年煤炭行業產量為22.05億噸，2005年煤炭表觀消費量21.13億噸，扣除庫存、凈出口之后國內煤炭實際消費需求20.195億噸。
　　考慮"十一五"期間中國經濟增長保持9％以上增長率和國家節能政策的實施，我國單位GDP能耗下降，但考慮新型煤化工和"煤制油"項目的陸續投入生產和發展，我國化工行業對煤炭需求將保持快速增長，單位GDP煤炭消耗量不可能出現較大幅度下降，預計2007年我國煤炭實際需求量在23.23億噸，2010年我國煤炭實際需求量在30.50億噸。
　　4、由于行業政策性因素的影響，預期2007年煤炭行業運行成本上升。
　　2005年6月7日，國務院以國發［2005］18號文印發了《關于促進煤炭工業健康發展的若干意見》（以下簡稱《若干意見》）。為貫徹落實《若干意見》和黨中央、國務院關于煤炭工業發展的一系列指示精神，今年以來，國家發展改革委、國土資源部、財政部、國家稅務總局、國家安全生產監督管理總局、國家環保總局、勞動和社會保障部、海關總署等相關政府部門相繼出臺了有關資源、安全、環保等一系列政策法規。
　　2006年4月份，國務院常務會議批準在山西開展煤炭工業可持續發展政策試點。試點政策有四方面內容：一是存量資源礦業權出讓收益，中央政府與山西省政府按2比8分成；二是將能源基地建設基金調整為山西煤炭可持續發展基金；三是煤炭企業按規定提取礦山環境治理恢復保證金，噸煤提取約10元；四是提取煤礦轉產發展基金，噸煤提取約5元。
    從2007年1月1日開始，意在促進煤炭工業可持續發展的"一金兩費"制度，有望在占據中國煤炭產量三分之一的山西省展開試點。"一金兩費"是指向煤炭生產企業征收可持續發展基金、煤礦轉產發展基金、礦山環境治理恢復保證金。其中，可持續發展基金按25元/噸計提，礦山環境治理恢復保證金按10元/噸提取，煤礦轉產發展基金噸煤提取為5元。可持續發展基金需上繳給山西省政府，主要用于解決各煤炭企業在以往生產中的歷史遺留問題等；其余"兩費"則留存給煤炭企業自提自用，但必須專款專用。
　　2006年11月財政部、國土資源部、國家發展和改革委《關于深化煤炭資源有償使用制度改革試點的實施方案》，經國務院批復，我國將在山西、內蒙古、河南、陜西等8個煤炭主產省區進行煤炭資源有償使用制度改革試點。試點省區出讓新設煤炭資源探礦權、采礦權，除特別規定之外，一律以招標、拍賣、掛牌等市場競爭方式有償取得。
　　此前企業無償占有屬于國家出資探明的煤炭探礦權和無償取得的采礦權，必須對剩余資源儲量評估作價后，繳納探礦權、采礦權價款。同時，試點省區煤礦企業要依據礦井服務年限或剩余服務年限，按煤炭銷售收入的一定比例，分年預提礦山環境治理恢復保證金，并列入成本。
　　中國煤炭運銷協會副理事長武承厚日前表示，今后較長的一段時間里，隨著資源、環境、安全等成本的納入，預計噸煤成本將增加50元至70元。從目前情況，2007年煤炭行業運行成本增加是不可否認的事實，山西省征收的"一金二費"將增加40元，扣除已經征收的25元/噸可持續發展基金，仍將增加山西煤炭企業運行成本在15元/噸左右。
　　5、預期2007年國內煤炭產品價格在成本上升的推動下，煤炭價格將繼續維持高位，并有進一步上漲的可能，以抵消成本上漲沖擊。
　　煤炭作為一種資源性能源產品，其價格受到行業供求關系和成本變動的影響，同時，作為一種國際貿易產品，國內煤炭價格除了受到本國煤炭供求關系的影響外，還受到全球煤炭資源供求關系的影響。從近幾年國際和國內煤炭產品價格走勢看，國際和國內煤炭價格在全球經濟快速增長和能源需求增加的影響下煤炭產品價格出現上升趨勢。
　　從國內煤炭產品價格走勢看，1999年以來國內煤炭價格基本呈現上升趨勢，2002年之后，隨著中國經濟進入快速增長階段，煤炭價格呈現加速上升態勢，2005年煤炭價格在高位調整，2006年煤炭價格基本上較2005年有所上漲，但值得注意的是在煤炭價格上漲的同時，煤炭企業生產成本也在上升。
　　由于2007年國內煤炭市場將維持供求均衡狀態，政策性成本上升將推動2007年國內煤炭價格有可能進一步上升，以抵消煤炭生產運行成本的沖擊。
　　綜上所述，雖然由于前幾年煤炭行業投資，導致煤炭行業產量的快速增長，但由于"十一五"期間中國經濟保持高速增長，經濟快速增長將拉動煤炭需求增長，更為重要的是高油價促進新型煤化工和"煤制油"行業的發展，將增加經濟對煤炭的需求，此外，關閉小煤礦和重新核定煤炭企業生產能力，將導致小型煤礦企業煤炭產量的下降，因此，可以判斷2007年煤炭行業供求將基本維持均衡狀態，不存在嚴重過剩風險。在供求基本均衡情況下，行業成本上升將驅動煤炭價格上漲，以抵消政策性成本增加帶來的沖擊，行業盈利水平將繼續保持高位。
　　四、不同煤種供求態勢：優質煉焦煤和肥煤資源稀缺，鋼鐵行業復蘇，新型煤化工發展將增長對該類資源的需求。
　　煤炭作為基礎能源和化工原料，煤炭的主要消費對象是電力、冶金、化工和建材行業，因此，不同行業景氣差異將對不同煤炭資源產生不同的需求。按中國的煤種分類，其中，煉焦煤類占27.56％，非煉焦煤類占72.35％。從我國煤炭資源儲量看，由于我國不同煤炭資源種類的賦存差異，優質煉焦煤和無煙煤資源儲量相對有限。因此，盡管煤炭行業總體資源供求基本均衡，但不同種類和品質的煤炭資源供求仍然存在差異，一些優質煤炭和稀缺煤種將仍然處于供不應求狀態。下面重點對煉焦煤和無煙煤行業2007年需求情況進行分析：
　　1、煉焦煤：優質煉焦煤資源供給增長緩慢，鋼鐵行業景氣復蘇將拉動煉焦煤需求。
　　在世界煤炭資源中，褐煤占1/3以上，在硬煤（煙煤和無煙煤）資源中，煉焦煤煤不到資源總量1/10，且主要集中在澳大利亞和加拿大。在總量大約1.14萬億噸煉焦煤中，肥煤、焦煤和瘦煤占1/3，世界煉焦煤有1/2分布在亞洲地區，1/4分布在北美洲。我國煉焦煤資源總量占世界煉焦煤總量13％，可采儲量占16.3％。山西煉焦煤在全國煉焦煤供應中占有非常重要的位置，其產量位居全國第一，2004年該省煉焦煤原煤產量2.36億噸，煉焦精煤產量約1.25億噸，分別占全國的26.7％、48.0％。河北、黑龍江、山東、河南、貴州、四川、寧夏等省也位于全國煉焦煤精煤產量前列。
　　——鋼鐵行業復蘇將帶動煉焦煤資源需求的快速增長2006年以來，我國宏觀經濟和固定資產投資增長態勢強勁，導致耗煤產品產量增長幅度加大。據國家統計局公布的數據，2006年1-9月份，我國GDP同比增長10.7％，比上年同期加快0.8個百分點。前三季度，全社會固定資產投資同比增長27.3％，比上年同期加快1.2個百分點，其中，城鎮固定資產投資61880億元，增長28.2％，同比加快0.5個百分點。在城鎮固定資產投資中，房地產開發投資12902億元，增長24.3％，同比加快2.1個百分點。2006年1-9月，全國生鐵、粗鋼和鋼材產量分別增長20.8％、18.4％和23.7％，焦炭產量20135.81萬噸，同比增長16.7％，火力發電量同比增長14.5％，水泥、化肥產量增幅分別是20.7％和12.1％。可以看出，與固定資產投資相關性比較緊密的水泥、鋼鐵等產品，其產量增長幅度都比較大。
    ——受資源約束和運力制約優質煉焦煤資源供給增長緩慢2005年全國煉焦煤產量9.12億噸，同比增加0.28億噸，增幅由2003的23.82％回落至3.17％，其中，焦、肥、瘦及其他品種煉焦煤產量分別為2.16億噸、1.02億噸、0.61億噸和5.33億噸，焦、肥煤產量僅占煉焦煤總產量的34.87％，增幅由2003年的32.8％回落至16.06％。但我國大中型鋼鐵企業煉焦配煤中，焦、肥煤所占比重達50％～60％，必然造成焦、肥煤資源持續偏緊。
　　據國家煤礦安全監察局調度中心統計顯示，2006年1-9月份，全國重點煤礦煉焦精煤生產量為9833.54萬噸，同比只增長5.58％。山西省煤炭工業局統計數據顯示，1-8月份山西省生產煉焦煤的主要產地的太原、晉中、呂梁、臨汾、運城等地市（非重點煤礦）的煤炭產量平均增長幅度在10％以下，其中，太原、運城兩地是負增長，臨汾與去年持平，只有晉中、呂梁兩地增幅較大，但孝柳線運力緊張，制約了煤炭的外運。
　　——全球鋼鐵行業繼續保持快速增長，但煉焦煤資源供給增速明顯減慢。
　　2006年世界經濟基本趨勢仍然處在上升通道，經濟的強勁增長對鋼材形成巨大的需求。近期，國際鋼聯（IISI）統計世界62國/地區粗鋼產量，今年1-8月，62個主要產鋼國家和地區粗鋼產量增長9.4％，預計全年全球粗鋼產量將突破12億噸，比上年增長6％左右。而2005年全球粗鋼產量11.294億噸，同比增長5.9％。2006年9月，全球粗鋼產量1.014億噸，同比增長8.8％；中國以外的61個國家/地區粗鋼產量同比增長4.1％。全球鋼鐵產量的快速增長拉動了煉焦煤的需求。
　　2006年以來，主要生產煉焦煤的國家有：澳大利亞、加拿大、美國等煉焦煤產量增長緩慢，出口增幅減緩。據海關統計，1-8月份，我國進口煉焦精煤304萬噸，同比減少了44％，出口煉焦煤295萬噸，同比減少13.4％，煉焦煤的凈進口量同比減少197萬噸，降幅達到96％。
　　——2007年煉焦煤價格：成本上升將推動優質煉焦煤價格上升，預期價格上升將抵消成本上升的沖擊。
　　煤焦煤是鋼鐵企業生鐵冶煉的主要原料，它與鋼鐵行業景氣度高度關聯。在我國煉焦煤資源中，煉焦煤主要包括主焦煤、肥煤等煤種，而焦、肥煤在我國和全球均屬于稀缺煤種，是重要戰略資源。近幾年，國際國內鋼材價格——焦炭價格——煉焦煤價格鏈經歷了暴漲、大跌而后趨穩的過程。從目前情況看，我國主焦煤、肥煤由于資源增長放慢，需求增長較快，處于嚴重供不應求狀態。
　　隨著鋼鐵行業復蘇，煉焦煤需求將增加，預計2007年焦炭、煉焦煤價格將穩中趨升，判斷的主要依據是：（1）2007年我國GDP仍處于9-10％的高速增長狀態，固定資產投資、鋼鐵、焦炭產量增長需要煉焦煤資源與之相適應的增長速度。（2）國家正在采取政策措施加大整頓關閉小煤礦的力度；將減少煉焦煤市場供應量。（3）煤炭資源成本和環境治理成本等正在逐步內部化。山西省政府已出臺《山西省煤炭資源整合和有償使用辦法》，采礦權人除交納采礦權使用費外，還要按資源儲量繳納采礦權價款。其煉焦煤資源繳款標準是：焦煤、1/3焦煤和肥煤為3.8元/噸，瘦煤、貧瘦煤和肥氣煤為3.1元/噸。（4）運輸對煉焦煤價格的影響不大。
　　2、無煙煤行業：冶金噴吹煤和新型煤化工將是未來無煙煤行業需求的主要增長點。
　　無煙煤屬于高價優質煤種，與動力煤和煉焦煤相比，產品運用范圍廣泛。無煙煤涉及到電力、冶金、化肥、水泥等行業，面對的市場面更大。近年來，隨著其優質特性，穩定的需求客戶（如：化肥生產企業）以及當前冶金行業為降低焦比而大幅提高無煙煤噴吹比例現實，直接拉動了無煙煤的需求，以至使其一直以來處于高位運行狀態。2006年上半年，無煙煤市場將延續偏緊局面。而供應增長加速和需求增加趨緩將導致下半年供需形勢趨緩。2007年市場可能發生變化。具體來說：

　　——新建無煙煤電廠陸續投入生產將增加電力行業對無煙煤需求。
　　長期以來，無煙煤作為民用煤，很少在電力行業使用，全國僅有極個別電廠使用無煙煤，二十世紀九十年代隨著無煙煤在民用行業的快速退出，國家政策的引導，無煙煤企業的推動，以無煙煤、貧瘦煤為設計煤種的電廠大幅增加。
　　近年來新建、擬建的電源項目中，以無煙煤、貧瘦煤為設計煤種的燃煤電廠大幅增加，同時作為電煤消耗的無煙煤在無煙煤總消耗中所占的比重也越來越大。目前我國的無煙煤、貧瘦煤電力市場主要依托山西、河南等無煙煤主產區，集中分布在山西中南部、河北南部電網、山東膠濟沿線和京九沿線、河南、湖南、湖北等地區。
　　據不準確統計，2004年全國新投機組5056萬千瓦、2005年上半年新增2600萬千瓦中，設計煤種為無煙煤、貧瘦煤的新增電廠約占20％，與過去不足5％的比例相比，有了大幅提高。2005年以來新投的無煙煤、貧瘦煤機組有：中電投河津電廠新投一臺30萬千瓦機組；華能榆社電廠二臺30萬千瓦機組；河北建投恒興發電有限公司二臺30萬千瓦機組；中石化勝利電廠二臺30萬千瓦機組；華能淮陰電廠二臺30萬千瓦機組；華能沁北電廠一期二臺60萬千瓦機組；香港華潤登封電廠二臺30萬千瓦機組；河南永城電廠二臺30萬千瓦機組；貴州納雍電廠30萬千瓦機組；黔北電廠30萬千瓦機組；廣西北海電廠兩臺30萬千瓦機組等。
　　從2005下半年至2006、2007年仍然會有一些設計煤種為無煙煤、貧瘦煤的電廠陸續投產。如，中電投河津電廠一臺30萬千瓦機組投產；華電青島電廠二期二臺30萬千瓦機組，2005年9月份投產一臺，2006年年初投產一臺；華電濰坊二期二臺60萬千瓦機組，2007年全面投產；魯能聊城二臺30萬千瓦機組明年投產；國電龍山電廠四臺60萬千瓦機組，一期二臺60萬千瓦2006、2007年陸續投產；河北興泰電廠2005年投產一臺30萬千瓦機組，明年再投一臺30萬千瓦機組；河北邯鄲電廠明年將投產一臺20萬千瓦機組；另外，華能德州電廠2#、3#、4#機組由30萬千瓦擴容改造為33萬千瓦，5#、6#機組由66萬千瓦擴容至70萬千瓦的項目目前已完工；華能上安電廠二臺60萬千瓦機組2005年開工建設；而大唐微水電廠二臺60萬千瓦機組、華能邯峰二期二臺60萬千瓦機組、國電聊城二期二臺60萬千瓦機組也都在籌建中。這些電廠2005年下半年至2007年陸續投產，將新增電煤需求2000萬噸左右。
    ——鋼鐵行業的發展和成本控制的需要，將增加國內鋼鐵企業對噴吹煤需求穩定增長。
　　噴吹煤主要以無煙煤為主，其生產煤炭企業有陽泉、晉城、蘭花、寧夏、北京、焦作、永城、神火、峰峰、邯鄲、皖北等，除傳統的無煙煤生產礦區以外，貧瘦煤和高揮發份煤也在被大量當作噴吹煤開發利用。據國內無煙煤協會統計，2005年無煙煤協會12個會員單位的噴吹煤產量約1500萬噸，大概占全國產量的一半；2006年12個煤炭企業的噴吹煤產量將超過2000萬噸，國內噴吹煤總量在4000萬噸左右。
　　2005年中國生鐵產量3.3億噸，其中重點鋼廠的生鐵產量約2.45億噸，按全國平均噴比水平測算，2004年中國重點鋼廠的噴吹煤用量為2800萬噸；2005年12家噴吹煤企業共出口噴吹煤約400萬噸。2006年中國重點鋼廠的噴吹煤用量約為3000萬噸，加上出口400萬噸，需求量大約在3200萬噸，短期將出現供大于求的局面，由于全球煉焦煤資源稀缺，因此，長期看，鋼鐵行業對冶金噴吹煤資源需求將呈現增長。
　　——新型煤化工行業的快速發展將拉動化工行業對無煙煤需求不斷增長。
　　化工用煤主要來自合成氨、尿素和甲醇、二甲醚等產品對無煙煤塊煤的需求。在高油價的刺激下，甲醇汽油和二甲醚燃料需求刺激國內企業在甲醇和二甲醚生產上大量投資。近10年來我國甲醇工業發展迅速，2005年我國有近200家甲醇生產企業，總產能為867萬噸/年，產量535.64萬噸，表觀消費量666.2萬噸。其中10萬噸/年以下的小型裝置占絕大多數。以天然氣為原料的甲醇裝置約占國內總產能的22％，以煤為原料的約占78％，其中聯醇裝置占總能力的50％以上。預計到2006年底我國甲醇產能將達到1097萬噸/年。
　　據中國石油和化學工業協會統計，到目前為止，我國規劃中的甲醇項目88項，總能力4850萬噸/年，如果目前在建和規劃中的項目均能按計劃實施，到2010年全國甲醇產能將達到6000萬噸/年。考慮到國家發改委緊急叫停煤化工項目，抵制投資過熱政策的實施，一批規劃中的煤化工項目將被擱置，另外隨著大型甲醇裝置陸續建成投產，將有200萬~300萬噸/年缺乏競爭能力的小型裝置被迫關停，到2010年，我國將新增甲醇能力1000萬~1500萬噸/年，總產能達到2000萬~2500萬噸/年。中國石油和化工規劃院預測，2010年和2015年我國甲醇消費量分別為1250萬噸和2000萬噸。
　　五、2007年煤炭行業投資價值判斷及股票選擇
　　煤炭作為重要的一次能源資源，在我國能源消費結構中處于主導地位。經過改革開放以來二十多年的快速發展，目前中國經濟發展的重要戰略機遇期。在未來20年內中國經濟將保持高速增長，中國經濟高速增長為煤炭行業發展提供前所未有的機遇，預期未來20年內煤炭行業盈利水平將在長時期處于高位。
　　煤炭行業投資價值判斷依據按照目前煤炭的生產能力，考慮經濟快速增長、煤化工和煤制油的發展，"十一五"期間，煤炭行業不會出現嚴重的供求失衡，總體上，保持供求均衡狀態。二是煤炭企業運行成本上升可能導致行業盈利空間下降的憂慮。在煤炭產品供求保持均衡狀態，成本沖擊將被價格上升抵消，尤其是優質和稀缺煤炭產品。
　　——中國能源資源的秉賦條件決定了煤炭資源在中國能源供給中將處于重要地位，并決定了煤炭將在中國能源戰略中處于主導地位。正是由于煤炭資源在中國能源戰略中的重要地位，決定了煤炭行業具有長期投資價值。
　　——從全球范圍看，由于石油資源儲量相對有限，煤炭資源相對豐富，隨著煤炭利用技術進步，未來國際市場對煤炭需求將以較快速速度增長。煤炭在全球能源結構中地位上升，將提高全球煤炭資源的經濟價值。
　　——統計數字表明，2006年上半年中國煤炭固定資產投資規模同比增長48％。全國在建煤礦項目1563個，總規模6.53億噸，加上改擴建和資源整合，合計約8.3億噸，已超過煤炭工業"十一五"發展規劃確定的5.8億噸的建設規模；現有煤炭生產能力和在建規模合計達30億噸，現有和潛在煤炭產量超過2010年煤炭需求量約25億噸的規劃目標。煤炭產能過剩是建立在2010年煤炭需求量25億噸基礎上。
　　——隨著中國經濟將繼續保持高速增長態勢，能源需求將保持高速增長，高油價將推動新型煤化工和煤制油技術進步，煤炭需求將快速增長，預期2007年國內煤炭需求將達到25億噸，2010年國內煤炭需求將達到30億噸，"十一五"期間國內煤炭行業供求將處于均衡狀態。
　　——考慮小煤礦的關閉力度加強和煤炭企業成能重新核定將減少目前國內煤炭的潛在供給量，同時，新型煤化工的發展將增加煤炭需求量，2007年煤炭供求將處于供求平衡狀態，因此，煤炭價格將在政策性成本增加的驅動下上漲。2007年行業盈利水平不可能出現下降，尤其是一些優質和稀缺煤炭資源價格有可能完全抵消成本沖擊。