經濟疑云覆蓋上方，金屬市場今夏前景不容樂觀

今夏歐洲金屬市場的表現不可能充滿活力，料價格將進一步下跌，交易量也將萎縮；同時經濟指標預示秋季也難有改觀。基本金屬的價格在很大程度上取決于需求以指明方向，而由于全球工業活動的減慢，前景不容樂觀。 SG證券機構Briggs稱，"金屬市場的需求出現80年代初以來的首次減少---即便是1998年亞洲金融危機或91/92年經濟進入衰退期間也未出現過。" J.P摩根分析師Kaplan稱，"今年上半年基本金屬市場的需求可以稱得上"非常疲弱"，可能是近20年來的最差水平。"這些已可通過LME市場的表現來證實。在那兒，交易量持續下降，今年頭6個月的成交量同比減少16%；某些商品的價格已跌至90年代初以來的最低點；庫存則逐漸建立---上周銅的庫存增加5萬余噸。 這些都明顯反映全球經濟較預期更為疲弱。"年初時我們的期望過高。關鍵不僅是世界經濟---工業經濟也相當疲弱。工業產量（IP）正逐漸成為負面因素---這是問題所在。" 經濟不會立即轉好 分析師指出，目前各國的宏觀經濟圖畫明顯不同。 UBS/Warburg在最新的經濟前景報告中提到，"第二季度美國經濟的減緩程度遠超出我們的想象；日本經濟仍相當抑郁，今年出現倒退的可能性更加提高；歐元區---尤其是德國---經濟減弱速度已相當驚人。"目前經濟出現復蘇的可能性非常小，因北半球已進入夏季交投遲緩期。因此沒有理由購買金屬。 "這是嚴酷的局面---美國公布了一些較為積極的經濟數據，但被歐洲和亞洲所抵消。"UBS/Warburg稱全球的經濟情勢仍在繼續惡化，它已將全球今年的GDP增長率的預估值由4月份時的2.7%下調為2.4%，并表示該預測存在被繼續調降的可能。"2.4%的增長率已相當接近90年代初全球經濟進入衰退期時的水平。"最終，復蘇將于第三季度在美國開始。"但由于庫存過多、勞工市場及投資方面等因素的限制，復蘇的程度或許較淺，且需要的時間可能更長。" 美元的強勢阻礙買盤 通常經濟不振打壓貨幣，主要金屬消費國的需求也將因此減弱。"消費商不僅是消費減少，他們也不再囤積庫存。但這方面已按常規發展了，盡管7月份他們或許不會建立庫存---但最遲不會超過8月份。" 分析師稱，商品市場的最低點通常出現在交易量達到底谷后的數個月，因須消化庫存。因此近來美國經濟出現的改觀跡象短期內不可能作用于金屬市場，"第四季度可見反彈，但各金屬之間也有非常大的不同。"