全球五巨頭瞄準中國鋁業

“美國鋁業”的新并購 中國鋁業已經發展到了一個關鍵的臨界點，還顯弱小的國內企業、巨大的銷量、成本優勢正激發著包括全球前五大鋁業巨頭在內的并購熱情。 “全球最大的鋁業公司美國鋁業（Alcoa）已經找上門，要求收購興發鋁材7％的股份。”8月27日，在廣東南海市的興發鋁材董事長兼總經理羅蘇在接受記者采訪時說。美國鋁業想整體收購興發，但止步于興發20億元人民幣的要價雙方目前在談參股事宜。 據羅蘇提供的材料，興發鋁材是目前國內第二大鋁型材加工企業，年產量達6萬噸，年銷售收入超過10億元人民幣，國內20％以上的重大工程，如亞運村、上海東方明珠電視塔等均采用“興發牌”鋁材。 在此之前，在港上市、世界10強之一的亞洲鋁廠，已經與美國第三大鋁業公司鷹都鋁業兼并———美方占股26.6％股份，隨后斥資2億多元兼并南海南華和宏佳兩家鋁型材加工廠，迅速擴大國內外市場份額。 事實上，亞鋁的底氣也并非完全來自美國鷹都鋁業，早在兩家巨頭進行兼并之前，亞洲鋁廠就已經在香港聯交所上市，圈回2億多元的資金。受此啟發，興發鋁材目前也已完成輔導期，即將在上海證券交易所上市。另一家鋁材巨頭鳳鋁也順利進入輔導期。 羅蘇認為，目前國內的鋁型材加工行業已經基本發展到成熟階段，在經歷了投入期和競爭期之后，接下來將進入兼并期。今年初，興發鋁材就以450萬的價格兼并了當地一家頗有名氣的同行企業。 除了南海之外，散布在全國其他地方的鋁型材加工廠也成了境外巨頭的目標。已經持有渤海鋁材廠35％股權的美國鋁業公司，已經決定再投2億美元擴建渤海鋁材廠。 據鳳鋁董事長吳小源介紹，眼下全球前五名的鋁型材產業巨頭，以及一些外國金融機構都在與鳳鋁、亞鋁等業內龍頭企業進行頻繁接觸，“國外鋁業巨頭有將生產制造基地轉移到中國來的趨勢。” 1980年代初，南海最早做鋁材的一批人是從香港進口鋁材賣到深圳，結果大賺了一筆，他們的示范作用帶動了很多人投入到鋁材生產中。目前，南海整個鋁型材加工業的企業數目發展到220多家，年產量由1500噸增長到60萬噸，約占全國市場份額的60％，年銷售額超過100億元。 其中，除了亞洲、興發、堅美、鳳鋁四大龍頭企業之外，南海其他企業的規模相對較小。在這種情形之下，從幾年前開始，這些龍頭企業已經開始兼并當地的小企業，比如亞洲鋁廠已經把廣亞、新亞、泛亞、中亞等廠“收編”到自己的陣營之中。亞鋁董事總經理陳躍全表示，今年內將再斥資6億～7億港元收購3家南海企業，收購完成后亞鋁的鋁材產量將從目前的15萬噸增加到2003年的20萬噸。 鷹都鋁業總裁馬克·恩莫里去年曾來過南海。他認為中國市場潛力大，在生產成本控制方面也有優勢，勢必吸引更多的國外公司前來投資。 整合機會 據羅蘇介紹，鋁材主要有建筑和工業兩種用途。整個鋁業的產業鏈是這樣的：鋁礦開采出來，經冶煉精選出氧化鋁，氧化鋁經電解后成為金屬鋁，即鋁錠。這種半成品，經中游企業重新熔化，加入其他金屬元素，壓煉成鋁合金。鋁合金經倒模，就成為各種鋁型材。 陳躍全透露，亞鋁在兼并了一連串的同行企業之后，下一步已決定到鄭州參股上游企業，生產鋁錠。 以往，生產鋁錠的鋁廠與生產型材的加工廠，就好比是彩管廠與彩電廠之間的關系。鋁廠出來的只是半成品，必須經型材廠加工之后才能應用到建筑和工業上面。型材加工廠如今跨過界限到上游尋找機會。 陳躍全認為，上下游進行融合也是一種發展趨勢，關鍵在于可以拉低成本。因為鋁錠市場是一個非常特殊的市場，它實行的是全球統一價，比如現在為每噸1360美元，盡管中國的下游企業已經大幅削減成本，使中國出產的鋁材價格維持在每噸2400美元，美國出產的鋁材卻要3100美元，中國出產的鋁材在價格上具有明顯的優勢。但是，中國的下游企業仍希望能夠從每噸1360美元的鋁錠中擠出更多的利潤，支撐自身的快速成長。 并且，由于中國鋁業的上游起步較晚，現在業內仍認為有不少機會。1980年代末，由于下游的鋁型材加工持續增長，直接拉動了上游鋁廠的鋁錠生產，加上國家及時出臺了“優先發展鋁”的方針政策，使中國鋁業也進入快速發展階段。2001年，全球原鋁產量超過2447萬噸，其中中國的產量為342萬噸，中國已成為僅次于美國的第二大鋁生產國。 2000年6月，國務院以中央所屬的部分大型鋁企業為主體，組建中國鋁業公司，劃到旗下的單位包括山東鋁業公司、長城鋁業公司、平果鋁業公司等7家特大型鋁生產企業，一家碳素生產企業，兩家施工企業和兩家科研設計單位。2001年12月11日和12日，中國鋁業公司分別在美國紐約和香港兩地成功掛牌上市，上市后中國鋁業公司股本金達到105億元。2001年，中國鋁業公司氧化鋁產量為470萬噸，約占國內氧化鋁消費市場65％的份額；電解鋁產量71萬噸，占國內電解鋁產量的20％。在世界鋁業公司中，中國鋁業公司氧化鋁產量的排名躍至第三，電解鋁產量排名第七。即使如此，其規模仍與世界巨頭相去甚遠，如美鋁已經是打通上下游的產業巨頭，每年的鋁材產量高達500萬噸以上。而中鋁充其量還只是上游企業，盡管它旗下的西南鋁業等公司也生產少量鋁材。 外資早就看到了這樣的空檔。去年12月，美國鋁業公司認購了香港上市的中鋁發行股份的8％，占該次發行股票的24％。作為認購的條件之一，中國鋁業公司必須從現有的體系中將廣西鋁業剝離，投入到雙方合資成立的平果鋁業公司中，美國鋁業公司則出資5億美元投資于合資公司，占50％的股權。此外，美國鋁業公司在以后合資公司增資時，可繼續購買增資股份。 在美國鋁業公司滲透到中國鋁業上游之后，加拿大鋁業公司也迅速與寧夏青銅峽鋁廠達成合作意向，參股50％合資運營冶煉業，年產能力達15萬噸。 更重要的一點是，中國的鋁錠和型材的價格具有較大的優勢，出口量正在擴大，在韓國、日本、新加坡、俄羅斯和澳大利亞以及中國臺灣地區，中國的鋁錠和型材已搶占了市場份額。 據統計，到2001年底，我國已有131家電解鋁廠，年生產能力達425萬噸；正在施工建設、預計兩年內可建成投產的能力約130萬噸；已經批準立項、正在做前期準備工作和搞規劃的項目達到200萬噸，估計到2005年中國的電解鋁年產能將達到700萬噸左右。 問題在于，目前在建項目投產后，除16家企業平均產能達到16萬噸外，其余113家總產能256萬噸，平均規模達不到合理的10萬噸以上，與國際平均單個廠生產能力19萬噸相比差距很大，抵御市場風險的能力很低。中國鋁業似乎到了丞需做大才能做強的時候，而同時眾多的項目也正成為外資的“獵物”。 深加工出路 除了向上游擴張外，向鋁型材下游延伸，進行深加工的空間也呈現出來了。 在美國70％的鋁材應用在工業方面（即航天、航空、地鐵、集裝箱等），只有30％應用到建筑方面。相反，中國70％的鋁材應用在建筑方面，工業用途只有30％。他說，下一步興發鋁材將加大工業鋁材的開發，通過深加工向附加值要利潤。 羅蘇瞄準的目標是中國的汽車制造。因為鋁合金已經成為汽車上應用得最快和最廣的輕金屬。據說，使用鋁合金最經典的范例是德國奧迪公司在1999年推出的奧迪A2，車身重量比傳統鋼制車身輕40％以上，只有895公斤。 據美國金屬市場的統計，2001年每輛汽車的耗鋁量已達250磅。羅蘇認為，目前中國轎車已經大量進入家庭，對鋁材的需求將大幅度地提高。 其次，中國大規模的電網改造，也為鋁材創造了大量的需求———電網支架、電線等都可采用鋁材。從1998年開始，中國實施農村電網改造，三年內投資2600億；從2000年開始，城市電網改造也將啟動，投資將達到800億。 多數業內人士認為，工業鋁材應用比例的大幅度提升，將吸引更多的跨國巨頭和資本進入這個行當，一場并購大戰就在眼前。 國內鋁型材業一直以緩慢的速度淘汰這個行業中的弱者，即從1995年開始，每年都有20～30家鋁型材廠消失。 吳小源認為，跨國巨頭的進入將加快淘汰速度，預計在今后5年內會有50％的小企業關閉，整個趨勢是國內龍頭企業先“吃”小企業，接著國外大鱷前來“吞”掉國內大企業。